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海通策略认为，牛市有三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，目前市场类似2005年，处于牛市孕育准备期，盈利回落、流动性改善推动估值回复，市场波动大是这一阶段主要特征，来日方长，不必慌张。从市场风格看，牛市第一阶段往往是价值股搭台，成长股唱戏，在随后回撤阶段也是价值股先跌，成长股随后。

至于固定资产和无形资产，摩拜官方为记者提供的数据显示，截至目前，摩拜单车已经进入全球超过200座城市，注册用户量超2亿，运营超过900万辆单车，每天产生超过40TB精准出行大数据。“但是这900万辆单车里，有多少是扔到河里的，被偷掉的，还有多少是零部件坏掉的，加上每隔几公里设一个维修员，这个成本到底有多大，恐怕都是未知数，”上述共享单车合作伙伴称。

这也是从策略层面给大家汇报一下，总体来看，因为消费的成长性比较强一些，至少从今年来看，以及考虑2019年的时候，它的成长都相对比较高。因为延续中信建投的一些策略观点，我们是偏消费、偏成长的。在2017年4季度的时候，我们已经在强推消费。我们非常明显地看到，在策略的视角来看，在四季度的时候，我们把一些细分的龙头股票，涨到了阶段性新高。但在2018年5月份的时候，我们发现了一个明显的情况，这些细分消费龙头都创造了股价历史新高，这非常不容易，因为今年市场比较低迷。所以从细分龙头来看，出现了结构性的小牛市，这也是一个欣喜。后面展开一下，给大家汇报一下，汇报的顺序我会重点汇报小行业，然后是小行业的标的。我是按照小行业汇报，不会把整个行业汇报完再说标的，因为行业层次不齐，千差万别。

风险在于，随着投资者试图剖析美联储的计划，为某些人认为应比政策制定者现行方案更大规模的缩表做准备，市场可能会再度出现动荡。联邦公开市场委员会（FOMC）为期两天的会议于1月30日在华盛顿结束后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将有机会在新闻发布会上就此作出解释。美联储每月最多减持500亿美元债券的策略预计不会调整。利率也会维持不变。

从上市公司转移产业的角度看，仅今年七八月份，仅A股上市公司就有山东威达、立讯精密、永艺股份、科士达等近10家公司宣布在越南加大制造业基地投入，今年7月，A股上市公司立讯精密公告，拟以17亿人民币加大对越南的投资布局，拟通过全资子公司联滔电子有限公司在越南义安省投资建设立讯精密（义安）有限公司，同时，公司还拟增资其全资子公司立讯精密（越南）有限公司，立讯精密主要从事汽车电子等业务。

包装板块来看，给大家提一些要点。2016年、2017年在它大幅上涨的过程中，现在来看，也是龙头收入快速提升的过程。直接体现来看，就像合兴包装。2016年、2017年合兴包装的价格上涨，它的收入也是快速上涨，集中度在快速提升，这是一个明显的情况。当然在包装和纸，主要体现在合兴包装。考虑到时间关系，回到标题来看，就像我们所提到的，笔纸沙发晾衣机，细分消费布局时。虽然短期来看，因为细分龙头涨了一个多月，虽然短期股价在调整，但是中报来看，业绩还是比较高的。如果调整相对安全的时候，恰恰是一个消费布局的时间。